Un informe reciente publicado por el Instituto de Políticas de Bitcoin (BPI) y destacado por Forbes examina la creciente discusión sobre Bitcoin como un activo de reserva viable para los bancos centrales.
El informe, redactado por el Dr. Matthew Ferranti, un economista formado en Harvard y exmiembro del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, presenta varios argumentos convincentes sobre por qué los bancos centrales podrían considerar agregar Bitcoin a sus carteras.
Bitcoin Como Un Activo De Reserva Moderno
El Dr. Ferranti comienza señalando la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus reservas de oro, sugiriendo que Bitcoin podría servir como un contraparte moderno.
Aunque solo un banco central, el Banco Central de El Salvador, ha divulgado públicamente sus tenencias de Bitcoin, el Dr. Ferranti destaca que Bitcoin representa poco menos del 10% de las reservas del país. Argumenta que una asignación óptima debería estar entre el 2% y el 5%, permitiendo una diversificación sin riesgo excesivo.
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Uno de los puntos clave planteados en el informe es el rendimiento histórico de Bitcoin durante las crisis económicas. El Dr. Ferranti sostiene que una característica crucial de cualquier activo de reserva es su capacidad para proporcionar rendimientos cuando los activos tradicionales fallan.
El informe cita ejemplos como la turbulencia financiera que rodeó el colapso del Silicon Valley Bank en 2023 y las sanciones americanas a Rusia tras su invasión a Ucrania en 2022, ambos de los cuales se correspondieron con picos significativos en el valor de Bitcoin.
A pesar de la volatilidad a corto plazo de Bitcoin, el Dr. Ferranti postula que tiene el potencial de superar los activos tradicionales a lo largo de períodos más largos. Atribuye esto al ciclo de Halving de Bitcoin, que reduce la tasa de producción de nuevos coins y puede llevar a aumentos de precios.
Además, el economista señala que tanto Bitcoin como el oro presentan un buen desempeño durante períodos de inflación, sugiriendo que los aumentos en el precio de Bitcoin podrían indicar una inflación inminente.
Sin Riesgo de Default e Inmunidad a Sanciones Financieras
El informe también hace referencia a hallazgos de la Reserva Federal de Nueva York, que indican que el precio de Bitcoin está en gran medida inalterado por noticias macroeconómicas, salvo por información relacionada con la inflación.
Esta cualidad, dice el doctor, hace de Bitcoin un diversificador efectivo dentro de una cartera, especialmente dado su baja correlación con activos de reserva tradicionales como el oro y las divisas extranjeras.
El Dr. Ferranti expone tres razones por las que Bitcoin carece de riesgo de default. Primero, el doctor argumenta que no representa una reclamación sobre futuros flujos de efectivo, a diferencia de acciones y bonos.
En segundo lugar, la red está asegurada a través de un robusto proceso de minería. Por último, Bitcoin es inmune a sanciones financieras, una consideración importante para los bancos centrales, ya que no puede ser “congelado” de la misma manera que los activos tradicionales pueden serlo.
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Si bien reconoce que Bitcoin no iguala la liquidez del mercado del tesoro estadounidense, el Dr. Ferranti señala que su liquidez ha mejorado significativamente, con una capitalización de mercado actual que supera los $1.3 billones.
El economista concluye sugiriendo que este nivel de liquidez es adecuado para acomodar grandes transacciones, lo que hace de Bitcoin una opción más atractiva que en años anteriores para los bancos centrales de todo el mundo.
En el momento de escribir, la criptomoneda más grande en el mercado se comercializa a $67,500, bajando un 1.5% en el marco de 24 horas.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com
